摩根士丹利發表研究報告，預期微軟(MSFT.US)旗下Azure增長將在下半年迎來拐點，管理層已明確指引增長將在2026年下半年溫和加快，新增產能正開始轉化為有意義的收入貢獻，而市場目前低估了Azure在產能釋放下收入增長的加速幅度及持續性，現價仍未充分反映產能釋放帶動Azure增長持續高於40%的潛力。

大摩又認為，市場同時低估了Copilot在企業層面的變現潛力，相信投資者對短期毛利率壓力屬過度憂慮，維持微軟的「增持」評級，目標價由650美元下調至600美元，對應2028財年預測市盈率25倍，較大型軟件同業的1.4倍市盈率相對盈利增長比率有折讓。另外因應AI基礎設施投資加速、Azure AI及Copilot收入佔比提升及折舊開支增加，大摩下調微軟2027至2029財年毛利率預測，對其2026至2028財年每股盈利預測分別為17.35美元、19.62美元及23.86美元。(gc/a)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
微軟 (購)	11136	450 (-)	0.218	8.8 倍
微軟 (沽)	11064	390 (-)	0.385	6.7 倍